2022年9月快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量增速環(huán)比下降。2022年9月，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成97.1億件，同比增長2.8%，較上年同期增速(16.8%)大幅下降，環(huán)比2022年8月增速(4.9%)減少2.1pct;全國快遞業(yè)務(wù)收入完成924.6億元，同比增長0.3%，較上年同期增速(11.8%)大幅下降，環(huán)比2022年8月增速(5.2%)減少4.9pct;單票收入約9.52元，同比下降約2.3%，環(huán)比2022年8月上漲約1.6%。2022年前九月，快遞行業(yè)CR8指數(shù)為84.8，較上年同期提高4.0，環(huán)比2022年前八月持平。

2022年9月金華(義烏)地區(qū)、廣州市快遞業(yè)務(wù)平均單票收入環(huán)比上漲。2022年9月，浙江省快遞業(yè)務(wù)平均單票收入約5.22元，環(huán)比2022年8月減少0.09元，金華(義烏)地區(qū)快遞業(yè)務(wù)平均單票收入約2.82元，環(huán)比2022年8月增加0.06元;廣東省快遞業(yè)務(wù)平均單票收入約8.62元，環(huán)比2022年8月增加0.44元，廣州市快遞業(yè)務(wù)平均單票收入約8.88元，環(huán)比2022年8月增加0.39元。

2022年9月實(shí)物網(wǎng)上社零保持較高增速。2022年9月，全國社零總額同比上漲2.5%，較上年同期增速(4.4%)減少1.9pct;實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長14.5%，較上年同期增速(11.2%)增加3.3pct;實(shí)物網(wǎng)購社零占比(實(shí)物商品網(wǎng)上零售額/全國社零總額)為26.4%，同比增加2.76pct，環(huán)比增加0.85pct。整體來看，9月社零總額增速環(huán)比回落，顯示消費(fèi)承壓;而實(shí)物商品網(wǎng)上零售額增速位于較高水平(年內(nèi)單月增速最高);實(shí)物網(wǎng)購社零占比也繼續(xù)回升，高于上年同期水平?？爝f驛站 易郵驛站 快遞柜 易郵柜

2022年9月通達(dá)系快遞公司收入增速環(huán)比下降。2022年9月，順豐、韻達(dá)、圓通、申通單月業(yè)務(wù)量分別同比變化+8.7%、-7.9%、+7.6%、+22.6%，除韻達(dá)外，其他公司增速高于行業(yè)平均增速(4.9%);順豐、韻達(dá)、圓通、申通當(dāng)月市場份額分別約為9.9%、15.4%、16.1%、12.6%，環(huán)比2022年8月分別變化-0.1、-0.3、+0.0、-0.4pct，同比分別變化+0.3、-1.2、+0.8、+2.8pct。2022年9月，順豐、韻達(dá)、圓通、申通平均單月單票收入分別為16.05元、2.63元、2.43元(調(diào)整后)、2.32元(調(diào)整后)，環(huán)比2022年8月分別變化+0.45、+0.01、-0.01、+0.01元，同比分別變化-1.55、+0.49、+0.15、+0.21元。整體來看，雖然國內(nèi)疫情反復(fù)對快遞公司經(jīng)營帶來一定負(fù)面沖擊，但整體影響可控，主要快遞公司單票收入依然保持平穩(wěn)。2022年9月，順豐、韻達(dá)、圓通、申通快遞業(yè)務(wù)收入同比增速分別為35.9%、13.3%、19.1%、41.4%，環(huán)比2022年8月分別變化+25.5、-11.6、-11.4、-25.0pct。

投資建議：國內(nèi)疫情影響，快遞行業(yè)需求增速持續(xù)處于低位;市場已進(jìn)入Q4傳統(tǒng)旺季，考慮去年低基數(shù)以及前期疫情影響，行業(yè)景氣度有望進(jìn)一步修復(fù)、提升。我們維持行業(yè)“增持”評級，推薦順豐控股、韻達(dá)股份和圓通速遞，建議關(guān)注中通快遞(H)和申通快遞。